Call Spread(콜 스프레드)

정의

콜 스프레드(Call Spread, 정식으로는 Bull Call Spread)는 만기일이 같은 콜옵션 두 개를 동시에 거래하는 전략이다. 행사가가 낮은 콜옵션을 매수하고, 행사가가 더 높은 콜옵션을 매도해 매수 비용 일부를 상쇄한다.

작동 원리

1. 낮은 행사가 콜옵션을 매수(프리미엄 지급)
2. 높은 행사가 콜옵션을 매도(프리미엄 수취)
3. 두 프리미엄의 차액(순 지급액, 디빗)이 최대 손실액이 됨
4. 주가가 높은 행사가 이상으로 오르면 두 행사가 차이에서 순 지급액을 뺀 금액이 최대 이익

특징

콜옵션을 단독 매수하는 것보다 초기 비용(프리미엄)이 적게 들지만, 상승 이익도 높은 행사가 수준에서 고정된다는 한계가 있다. 실적 발표나 소송 결과 등 특정 시점에 주가가 일정 범위 안에서 움직일 것으로 예상될 때 자주 활용된다.