경제지표
Core CPI(근원 소비자물가지수)
소비자물가지수(CPI)에서 가격 변동이 큰 식품과 에너지를 뺀 물가 지표로, 물가의 기조적 흐름을 보여준다
근원 CPI란?
근원 소비자물가지수(Core CPI)는 미국 노동통계국(BLS)이 매달 발표하는 소비자물가지수에서 식품과 에너지 항목을 제외하고 계산한 물가 지표입니다. 식품과 에너지는 날씨, 산유국 공급, 지정학 사건 등에 따라 짧은 기간에도 크게 출렁이기 때문에, 이 둘을 뺀 나머지 품목으로 물가의 바탕 흐름을 보려는 것입니다.
헤드라인 CPI와 무엇이 다른가?
모든 품목을 포함한 헤드라인 CPI는 유가가 급등하면 곧바로 뛰고, 유가가 내리면 빠르게 꺾입니다. 근원 CPI는 주거비, 의료비, 자동차 보험, 각종 서비스 요금처럼 한번 오르면 잘 내려가지 않는 항목의 비중이 커서 움직임이 느리고 꾸준합니다. 그래서 헤드라인은 올라도 근원은 제자리이거나, 반대로 헤드라인이 내려도 근원은 높게 유지되는 경우가 자주 생깁니다.
투자자가 보는 포인트
연준은 일시적 충격보다 지속적인 물가 압력에 반응하기 때문에 금리 결정에서 근원 물가를 더 중요하게 봅니다(공식 목표는 근원 PCE 기준이지만 근원 CPI가 먼저 발표돼 시장 반응이 큽니다). 근원 CPI가 예상보다 높게 나오면 금리 인하 기대가 줄고 국채금리가 오르면서 성장주에 부담이 되는 경우가 많습니다. 발표 때는 전년 대비 상승률과 함께 전월 대비 상승률도 확인하는 것이 좋습니다.
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