기업재무
Margin Loan(마진론)
보유 주식이나 지분을 담보로 금융기관에서 빌리는 대출. 담보 자산 가치가 떨어지면 추가 담보나 상환을 요구받을 수 있어, 비상장주식처럼 가치 평가가 불확실한 자산을 담보로 잡으면 대주단이 꺼리는 경우가 많다.
정의
마진론(margin loan)은 주식·지분 등 금융자산을 담보로 제공하고 현금을 빌리는 대출 방식이다. 담보로 잡힌 자산의 시가가 하락하면 대출기관이 추가 담보(마진콜)를 요구하거나 대출 조건을 재협상할 수 있다.
왜 중요한가
상장주식은 매일 시장가격이 형성돼 담보가치 평가가 쉽지만, 비상장기업 지분은 마지막 투자 라운드 밸류에이션에 의존할 수밖에 없어 담보가치를 둘러싼 불확실성이 크다. 대주단이 비상장주식 담보 마진론에 소극적인 이유다.
실제 사례
소프트뱅크가 보유한 OpenAI 지분을 담보로 대출을 받으려 했으나, 대주단의 우려로 대출 규모가 축소되고 협상이 지연된 사례가 있다.
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