경제지표
Term Premium(기간 프리미엄)
장기 국채를 단기 국채 대신 오래 들고 있는 대가로 투자자가 추가로 요구하는 금리입니다. 기준금리 전망이 그대로여도 이 값이 오르면 장기 금리가 따로 뛸 수 있습니다.
기간 프리미엄이란
10년물 같은 장기 국채 금리는 크게 두 부분으로 나눠 볼 수 있습니다. 하나는 앞으로 10년 동안 단기 금리가 평균 얼마일지에 대한 시장의 기대이고, 다른 하나는 그 긴 기간 동안 돈이 묶이는 위험을 떠안는 대가인 기간 프리미엄입니다.
왜 오르내리나
| 요인 | 기간 프리미엄 방향 |
|---|---|
| 물가 전망이 불확실해짐 | 상승 |
| 정부 재정적자 확대, 국채 공급 증가 | 상승 |
| 중앙은행의 국채 매입(양적완화) | 하락 |
| 경기 침체 우려로 안전자산 수요 급증 | 하락 |
투자자가 볼 포인트
연준이 기준금리를 크게 바꾸지 않았는데도 장기 금리가 급등한다면 기간 프리미엄 상승이 원인인 경우가 많습니다. 이때는 주식의 할인율이 함께 올라 성장주 밸류에이션에 부담이 되고, 주택담보대출 금리도 따라 오릅니다. 뉴욕 연은이 추정치(ACM 모델)를 정기적으로 공개합니다.
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