#채권

5월 S&P 500 +3.77% vs 10년물 -1.03%, 이 4.80%p 괴리가 연기금의 기계적 매도를 촉발합니다. 골드만삭스 추정 5월 말 140억·6월 말 280억 달러 두 차례 주식 매도. CTA와의 충돌이 단기 변동성의 핵심 변수입니다.