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존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재가 올해 한 번 더 금리를 올린 뒤 2027년에는 추가 인상이 필요 없을 수 있다고 말했다. 금리 선물시장은 2027년 말 금리가 지금보다 최소 0.5%p 높을 확률을 약 90%로 보고 있어 시각 차이가 크다.

예측시장 칼시 트레이더들은 9월 CPI가 전년 대비 3.6%로 8월보다 오르겠지만, 올해 인플레이션이 5월 고점(4.2%)을 넘어설 확률은 3분의 1에 못 미친다고 본다. 다만 근원 인플레이션이 연내 2.2% 아래로 내려갈 확률은 6%에 그쳤다.

닐 카쉬카리 미니애폴리스 연은 총재가 8월 개인소비지출(PCE) 물가지수가 예상보다 완만하게 나왔음에도 인플레이션이 여전히 너무 높다는 기존 입장을 유지했다. 헤드라인 PCE는 3.4%로 전망치 3.7%를 밑돌았고 근원 PCE도 3.0%로 시장 예상 3.3%보다 낮았지만, 카쉬카리는 5년 넘게 이어진 고물가 흐름이 바뀌지 않았다고 선을 그었다. 노동시장은 소비·GDP 지표를 근거로 '견조하다'고 평가했다.

CNBC가 9월 24일(현지시간) 보도. 애나 폴슨 필라델피아 연방준비은행 총재가 자신의 관할 지역에서 열린 핀테크 콘퍼런스 준비 발언에서, 인플레이션을 목표치로 되돌리기 위해 자신과 동료들이 추가로 기준금리를 올려야 할 수도 있다고 말했다. 일주일 전 FOMC가 기준금리를 0.25%p 인상해 3.75~4% 레인지로 올린 데 대해, 그는 이번 인상이 인플레이션을 2%로 되돌리는 데 필요한 수준에 가까워졌다면서도 "현재 전개 양상을 볼 때 일부 완만한(modest) 추가 긴축이 필요할 수 있다"고 말했다. 여름 동안 물가 상승 압력이 다소 완화됐지만 근원 인플레이션은 여전히 2.5~3%로 2% 목표를 웃돌고 있으며 "격차가 좁혀지는 조짐이 거의 없다"고 지적했다. 그는 "올해 근원 인플레이션에 대해 내가 할 수 있는 최선의 말은 더 나빠지지는 않았다는 것"이라고 말했고, 이란 전쟁발 유가 충격과 관세 영향을 제외하더라도 인플레이션이 높은 수준을 유지하고 있다고 덧붙였다. 인플레이션 외에는 경제 산출이 "탄탄하다"고 평가했고 고용시장은 "안정적으로 유지되고 있다"고 말했다. 이 발언은 전날 바 이사의 코멘트와 뜨거운 인플레이션 지표 이후 시장이 10월 추가 금리인상 가능성에 대한 기대를 큰 폭으로 높인 가운데 나왔다.

케빈 워시 연준 의장이 지난 16일 기준금리를 3년여 만에 25bp 인상하며 이를 "완화책 일부 제거"(a dose of accommodation)라 표현했다. 긴축이 아니라는 완곡한 표현이었지만, 월가는 오히려 추가 인상 여지가 크다는 매파적 신호로 해석했다. 점도표상 위원 18명 중 16명이 연내 추가 인상을 예상했다.

존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재가 9월 2일 CNBC 인터뷰에서 최근 미 국채 장기 금리 상승은 인플레이션 공포가 아니라 강한 경제와 AI·데이터센터 투자 붐을 반영한 것이라고 말했다. 그는 '금융 여건이 경제에 영향을 주는 게 아니라 경제가 금융 여건에 영향을 주는 것'이라고 했다. 다만 9월 15~16일 FOMC에서 기준금리를 추가로 올릴지에 대해서는 '계속 지켜봐야 한다'며 입장을 유보했다. 현재 기준금리 목표범위는 연 3.5~3.75%다.

마이클 바 연준 이사가 9월 1일 워싱턴 은행 포럼에서 인플레이션이 충분히 둔화되지 않으면 금리를 과감하게 올려야 한다고 말했다. 미국 물가는 5년 넘게 연준 목표 2%를 웃돌고 있고, 최근 물가 상승률은 헤드라인 3.7%, 근원 3.3%다. 규제·감독을 이끌며 비둘기파로 분류되던 인사까지 조건부 인상론에 가세하면서 9월 15~16일 FOMC 인상 확률은 66%로 올라섰다.

케빈 워시 연준 의장이 연 8회인 FOMC 정례회의를 6회로 줄이는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다. 취임 후 포워드가이던스 의존도를 낮춰온 워시는 시장이 매 회의에 과도하게 의존하는 구조 자체를 바꾸겠다는 입장이지만, 회의 빈도가 줄면 오히려 드문 결정 하나하나의 충격이 커져 변동성이 커질 수 있다는 우려가 나온다.

케빈 워시 신임 연준 의장이 취임 후 연준의 포워드 가이던스를 대폭 줄이자, 투자운용사 F/m인베스트먼츠가 앤트로픽 클로드 모델로 만든 AI 챗봇 '워시GPT'를 이번 주 출시했다. UBS·JP모간 등 월가 대형 기관들도 각자 대응책 마련에 나섰다.

차기 연방준비제도(Fed) 의장 후보로 강력히 거론되는 케빈 워시(Kevin Warsh) 전 이사가 연준의 경제 및 통화정책 접근 방식을 대대적으로 개편하기 위해 전현직 연준 인사들을 자문단으로 대거 수혈했습니다.

미국 5월 근원 개인소비지출(PCE·Personal Consumption Expenditures) 물가가 전월 대비 0.32% 상승, 예상 하단이지만 최근 12개월 중 네 번째로 높은 수준입니다. 헤드라인 PCE는 전년 대비 4.1%로 3년 만의 최고치. 워시 연준 의장 취임 후 9월 금리 인상 가능성이 70%에 달하는 가운데, 한국 투자자 관점에서 이 데이터가 의미하는 것을 분석합니다.

2022년 연준은 0%에서 4.5%로 금리를 끌어올려 S&P 500을 19.4% 폭락시켰습니다. 2026년 하반기 예상되는 금리인상은 출발점이 다릅니다. 중금리(3.5%)에서 고금리로의 재인상, 충격은 얼마나 다를까요?

금리 인하가 주가를 올린다, 의장 발언이 전부다, PPI가 높으면 CPI가 따라온다. 투자 커뮤니티에서 상식처럼 통용되는 세 가지 명제를 실증 데이터로 검증합니다. 세 명제 모두 조건이 붙으며, 조건을 무시하면 맞는 사실에서 틀린 결론으로 이어집니다.

6월 17일 케빈 워시 신임 연준 의장의 첫 FOMC에서 금리는 동결됐으나 점도표에서 18명 중 9명이 연내 인상을 전망해 시장이 급락했습니다. 포워드 가이던스 폐기와 5개 태스크포스 출범으로 연준의 소통 방식이 근본적으로 바뀌었습니다.

1월 온스당 5,600달러 고점 대비 21% 조정 중인 금에 대해, 귀금속 전문지 발행인 제프 클라크가 현재 강세장과 1976~1980년 패턴의 상관계수가 95%라고 분석했습니다. 패턴이 반복될 경우 금값이 현재의 3배에 달할 수 있으며, JP모건 등 월가는 연말 목표가 $6,000~6,300을 유지하고 있습니다.

미국 10년물 국채 금리(Treasury Yield)가 나스닥을 흔드는 원리를 할인율·대체재 두 경로로 알기 쉭게 설명합니다. 현재 4.5%대 금리 상황과 6월 16~17일 워시 의장 첫 FOMC 전망, 한국 투자자 체크리스트까지 정리했습니다.