인텔·브로드컴 CEO "AI 최대 병목은 칩도 전력도 아닌 돈"... 자본비용 상승 경고

수요 자체는 여전히 강하다. 혹 탄 CEO는 "공급할 수 있는 것보다 컴퓨팅 인프라 수요가 더 많다"며 이 불균형이 2029년, 길면 2030년까지 갈 수 있다고 했다. 립부 탄 CEO도 향후 2~3년은 큰 둔화가 없을 것으로 봤다. 그런데도 둘이 돈 문제를 꺼낸 건 국채 금리가 오르면서 데이터센터 건설과 칩 구매 자금을 빌리는 비용이 커지고 있어서다. 돈은 지금 들어가고 수익은 몇 년 뒤에 나는 사업일수록 금리에 약하다. 칩을 파는 쪽에서 고객의 지갑 사정을 걱정하기 시작했다는 점이 눈여겨볼 대목이다.

2~3년 뒤의 성장은 기업이 AI를 얼마나 빨리 받아들이고 실제로 돈을 버느냐에 달렸다는 게 두 CEO의 공통된 시각이다. 혹 탄 CEO는 최신 AI 모델 도입이 기대에 못 미치거나 성능 개선이 정체되면 컴퓨팅 수요도 꺾일 수 있다고 경고했다. 서학개미라면 다가오는 3분기 실적 시즌에 하이퍼스케일러들의 설비투자 계획이 회사채 발행 같은 차입에 얼마나 기대는지, AI 매출이 투자 속도를 따라오는지를 함께 확인해 볼 만하다.